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<h1>如何关注工银瑞信中国机会</h1> <div class=

时间:2019-09-16 12:30来源:集团财经
相对于A股基金,汇率风险是QDII独特的一个风险。作为一名全球投资的基金经理,曹冠业认为全球配置的基金,汇率风险是存在的,但该基金有对冲汇率风险的机制。“过去五年里,人

  相对于A股基金,汇率风险是QDII独特的一个风险。作为一名全球投资的基金经理,曹冠业认为全球配置的基金,汇率风险是存在的,但该基金有对冲汇率风险的机制。“过去五年里,人民币只有对美元、港币和日元升值了8.7%左右。但是对其他的一些货币,人民币则相对贬值,而且贬值幅度相对更大,如对欧元贬值了27%。如果基金投资到这些欧洲企业,不但可以享受到这些企业盈利的增长,也可以享受到汇率的盈利。”

  如何关注该基金,投资者不妨从招募说明书中寻找答案。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  谈到在香港上市的中国企业。曹冠业表示,投资在香港的一些中国企业,股价的上升会自然对冲汇率风险。如果QDII投资在美国的企业,特别是美国的本土企业,将如何面对汇率风险?对这个问题,这位年轻的基金经理并不讳言,“我们考察这些美国企业的时候,肯定会考虑到汇率风险。如果我们觉得盈利增长无法超过汇率风险,我们就会选择放弃。”

  目前国内开放式基金的投资范围仅限于国内市场。而该基金的投资对象包括在香港等境外证券市场上市的中国公司股票,全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票,同时辅以外汇远期合约、外汇互换等金融衍生工具有效规避组合风险。其中,中国公司组合占基金资产的比例为30%-50%,全球公司组合占基金资产的比例为50%-70%。该基金为股票型基金,持有的股票资产占基金资产的比例不低于60%,适合于风险承受能力较强,投资周期较长的投资者。

  阶段性买点出现

  股票选择关注“中国机会”

  曹冠业相信,2008年美国经济的下滑趋势将比较明显。在此背景下,投资者更要抓住中国经济增长所带来的投资机会。而2008年,随着宏观调控的加强,中国整个经济结构将会不断优化,海外上市的中资股,跟基建相关和泛消费类的内需股应该会有比较好的表现。此外,在发达国家中,生物医药、科技和机械也会有比较好的表现。“作为以中国机会作为投资主题的QDII的投资人,我们买入股票的重点是寻找全球范围内的成长股,而且会坚持在合理的估值范围内买入。”

  关注费用

  全球化的资产管理正成为中国资产管理业的发展趋势。随着QDII、QFII陆续放行,基金业的人员流动也正如当年《围城》表述一般,城里的人开始了冲出去的尝试,城外的人则铆足了劲地闯进来。

  投资范围涉及全球化的资产配置

  在投资流程中,境外投资顾问的主要职责包括提供资产配置建议、提供投资组合建议、协助交易执行、协助基金管理人进行业绩评估和进行资产风险管理,基金经理将根据投资建议、研究报告等决定不同国家、不同投资品种的配置比重。

  曹冠业继续看好中国的出口优势,“我们观察到整个中国企业包括外资企业在中国的子公司或者合资企业在中国生产的企业,过去几年生产率的提升速度比工资提高的速度要快得多,像微软这样的全球五百强企业在中国建立生产基地,就很具有投资价值。”

  风险教育

  在对“中国机会”的解读中,曹冠业再次细化了三个子投资主题即内需消费升级、出口优势及进口增加。

  目前,国内A股市场在估值偏高以及流动性收紧的背景下震荡整理,港股以及美股也在次贷危机的影响中显示出疲态,不仅A股基金的持有人面临资产缩水,之前出海的四只QDII基金短期内收益也难孚众望。因此,我们希望投资者明确自身的投资目标后选择合适的基金,如果希望获得长期稳健的收益,股票型基金应该是长期战胜通胀的最好品种,而QDII产品可以起到很好的分散风险的作用。如何看待目前QDII业绩表现不尽人意?首先,这些QDII产品的历史业绩太短。其次,如果这些基金是在合理的价位买入一些高素质股票,尽管基金净值在短期内受到损害,投资者也不必过于担心。对于专业知识不足、希望获取海外市场收益的投资者,基金QDII产品是一个合适的间接接触海外市场的投资品种。

  与此同时,他表示,仍看好由中国进口增加所带来的投资主题,如淡水河谷这样拥有铁矿石或者矿产资源上游的全球公司。“如果只投资于A股的钢铁股,就要被迫接受大幅度的成本上升。”

wns888.com,  与国内开放式基金不同的是,基金QDII产品的投资风险主要来自于境外投资产品的风险,主要包括海外市场风险、汇率风险、政治管制风险与政治风险。

  证券时报记者 孙晓霞

  基金QDII的管理费包括基金管理人的管理费和境外投资顾问的咨询费两部分。该基金的年度管理费率为1.8%,托管费为0.3%,较国内主动管理型基金的费用偏高,相对前四只QDII产品,该基金的两项费用合计偏低。

  随着近一段时期次贷风险在全球的集中释放,曹冠业认为,经过最近一轮的调整,反而给境内投资者提供了阶段性的买入机会。“港股包括全球跟中国相关的股票估值压力都比以前小很多,现在香港市场回调到26000点以下,香港中资股2008年的整个PE水平已经达到16倍以下,预计2009年PE水平在13倍左右,估值相对合理,基本可以构筑中期底部。 MSCI全球指数的PE也已经回到过去十年中的最低点,在这个投资点位上给投资者带来正收益的机会要大很多。”

  依据招募说明书,该基金在选择股票时,重点从中国国内消费、中国进口需求、中国出口优势三个主题识别受益中国经济增长的公司。香港、美国、新加坡是基金最为关注的三个主要境外市场。一大批国内支柱型的优秀企业注册于境内、在境外的主要市场上市,伴随着国内经济的持续增长,预期投资于这些公司可以获得资本的长期增值。由于这些公司的主营业务收入大部分来源于国内,因此更多风险来自于国内宏观经济层面,与国内A股市场的联动性相对较强。而投资于全球的受惠于中国经济增长的公司可以起到很好的分散风险作用,这些公司注册在境外,与国内存在着直接经济交往,投资于这类上市公司不仅可以分享国内经济增长的成果,还可以享受全球其他地区经济增长的成果。具体的选股策略方面,该基金更加关注上市公司的质量和成长潜力。

  在全面把握中国机会上,曹冠业很喜欢工银瑞信中国机会全球配置基金的产品设计。这只基金投资主题非常鲜明,是一个以中国经济增长为主题的全球配置基金。“该基金的基准60%是全球MSCI摩根史丹利全球指数,40%是MSCI摩根史丹利中国指数。我们将分两个子组合,一个是紧贴MSCI摩根史丹利中国指数的组合,主要的投资目标是以香港、新加坡、美国纳斯达克为主的海外上市中国公司,还有一个组合是以MSCI摩根史丹利全球指数为基准的这是60%,主要投资于跟中国经济相关的能够受益于中国经济增长所带来的盈利增长的全球公司。具体的指标是,这类公司的收入一定要超过5%来自于中国,或者盈利增长超过10%来自中国。这样可以准确地抓住一些优质的海外成长股票,充分受益于中国经济增长。”

  基金实行团队管理制

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