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策略周报:wns888.com降准改善环境,阶段反弹可期

时间:2019-06-15 01:48来源:集团财经
wns888.com,上周市场环境波动较大,周末央行宣布定向降准但并不足以扭转陷入熊市氛围的投资者情绪。人民币对美元汇率的快速下跌成为推动指数下行的新变量。我们认为股市因汇率下

wns888.com,上周市场环境波动较大,周末央行宣布定向降准但并不足以扭转陷入熊市氛围的投资者情绪。人民币对美元汇率的快速下跌成为推动指数下行的新变量。我们认为股市因汇率下跌而出现的大幅调整属于过度反应。

国企利润数据预示二季度上市公司利润总体表现仍将较好,我们按照一季度上市公司利润情况分析,预计上半年全部A股除金融两油以外利润增长25%-30%,业绩增长预示市场在下行时将受到支撑。

    央行会议纪要显示央行对经济的看法仍偏正面,有关货币政策取向的表述比之前要“松”一些,对去杠杆的力度有望放松,短期有望推动市场进入阶段反弹期。

    短时期内市场处于悲观情绪加剧的负反馈阶段,截至上周五,近1月创历史新低的公司家数高达122家,这种表现已经露出熊市迹象。

    不过反弹空间有限。我们将本次反弹定义为下跌趋势中的阶段反弹,持续时间有望达到1-4周。 投资建议:考虑到反弹的时间、力度均难以预料,我们建议维持防御为主伺机反击的思路。工业企业利润数据显示二季度企业利润仍将保持高增速,谨慎关注中报维持高增长的行业如钢铁、食品饮料、石化等,18年业绩增长预期30%以上且估值低于20倍的超跌科技龙头,以及在下跌中估值已有低估迹象的零售、银行、家电行业龙头,规避当前市场利空忧虑较多的行业如航空、铁路运输。对于中期业绩可能低于预期、估值偏高、经营情况不佳、负债率高且现金流差、股权质押率高的中小企业应避免参与。

    周日央行宣布自7月5日起定向降准0.5个百分点,考虑到此前国务院会议已充分引导市场预期,本次降准未明显超预期,也不会释放货币政策全面宽松信号。 降准有望改善市场近期持续负反馈风险,但并不足以推动市场形成长期底部或者大幅上涨。本周市场在阶段风险释放后有望进入弱平衡阶段,指数有技术性反弹机会。

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