当前位置: wns888.com > 集团财经 > 正文

wns888.com:中国联通:混改凸显成效,夯实业绩迎接

时间:2019-05-17 13:31来源:集团财经
事件:公司发布2018年半年报,实现营业收入1491.1亿元,同比增长7.9%;实现净利润25.83亿元,同比增长231.8%,略超预期。 整体经营业绩显著提升,财务状况更趋稳健    互联网化创新运营收到成效

事件:公司发布2018年半年报,实现营业收入1491.1亿元,同比增长7.9%;实现净利润25.83亿元,同比增长231.8%,略超预期。

整体经营业绩显著提升,财务状况更趋稳健

    互联网化创新运营收到成效,移动业务快速高效增长,固网宽带业务持续改善。公司围绕轻触点、轻成本,创新商业模式,与多家互联网领域投资者在市场,业务与资源方面实现互补,达成深层次合作,2I2C式互联网创新商业模式成效显著,移动业务继续高质量发展。2018年上半年,公司移动业务收入843亿元,同比增长9.7%,大幅领先行业近8个百分点;移动出账用户达到3.02亿户,其中4G用户总数达到2.03亿户,市场份额同比提高近3个百分点;面对提速降费政策,公司深化流量经营,优化套餐并大力推广大流量套餐,手机用户月户均数据流量同比增长2.2倍,手机上网收入同比增长25%,达到人民币534亿元。面对国内竞争激烈的固网宽带业务市场,公司主推高带宽产品,并积极布局家庭组网、视频监控等热点家庭应用产品,提升宽带融合业务价值。2018年上半年,公司固网宽带接入收入达到215亿元,同比基本保持稳定,固网宽带净增用户238万户,达到7892万户。

    8 月15 日晚间,公司公布了2018 年的半年报,报告显示上半年公司实现主营业务收入人民币1344 亿元,同比增长8.3%,增速行业领先。实现EBITDA 人民币458 亿元,同比增长4.8%。税前利润达到人民币77 亿元,归属于母公司净利润达到人民币26 亿元,同比增长232%。同时上半年,资本开支为人民币116 亿元,自由现金流达到人民币408 亿元,创历史新高。资产负债率进一步下降至43.5%。中报业绩符合市场预期。

    5G打造领先优势,创新合作实现共赢。在即将到来的5G时期,公司成立5G创新中心,聚焦5G行业应用创新。5G创新中心包括两个实验室:一是“行业创新合作实验室”聚焦重点垂直行业,考虑研究基础和垂直行业的地域分布特点;二是“重点战略合作实验室”借力混改股东以及行业先进技术优势开展重点专项合作。5G创新中心培育5G产业生态圈,推动5G标准化和商业应用,实现公司业务领先。

    “五新”建设带动公司业务增长超越行业平均水平

    中国铁塔上市,促进企业降成本及盈利能力提升。今年8月8日,中国铁塔正式在香港上市,公司对中国铁塔持有股份比例为21.1%,上市后,中国铁塔作为服务商,有望提高营收,偿还高负债,改进财务结构,实现业绩高速增长,为公司带来巨大收益;同时大幅避免铁塔重复建设,降低公司建设及营运成本,并优化网络覆盖,提升用户口碑和感知,促进公司盈利能力上升。

    今年上半年以来,公司所处的电信行业增长4.1%,其中固网通信业务收入同比增长10%,移动通信业务收入同比增长1.8%,公司的各项业务增长均超过行业水平。截止6 月底三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.1 亿户, 固网宽带接入用户总数达3.78 亿户,公司的用户数占比不断提升。移动互联网累计流量同比增长199.6%,其中手机上网的流量同比增长214.7%,而公司的手机用户上网流量增长达到2.2 倍。公司能在上半年行业增长的基础上, 取得超越行业平均成绩的业务亮点主要体现在以下四个方面:

wns888.com,    盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为0.13、0.20和0.23元,我们看好公司混改落地后的巨大活力,首次覆盖,给予“增持”评级。

    1)移动业务方面,深入推动互联网化创新运营。

    风险提示:电信市场竞争加剧、创新业务或不及预期、移动用户增长或不及预期。

    上半年移动业务收入843 亿元,同比增长9.7%,大幅领先行业平均近8 个百分点;移动用户净增1786 万户,总数达到3.02 亿户;用户ARPU 值47.9 元,保持平稳。移动业务的快速增长得益于公司积极强化移动业务差异化经营,推出差异化产品,解决大流量用户需求痛点,满足细分市场需求。同时通过强化融合捆绑拉动,推动4G 业务规模发展,从而实现4G 用户总数达到2.03 亿户,占比提高16 个百分点,达到67%。 面临提速降费的局面,公司深化流量经营,努力以薄利多销促进多赢,大力推广大流量套餐,从而在手机上网流量单价同比大幅下降的基础上,手机用户DOU 同比增长2.2 倍,以及手机上网收入同比增长 25%。

    2)固网宽带业务方面,持续改善应对愈发激烈竞争的市场环境

    上半年固网宽带业务收入同比持平达到215 亿元,用户数净增达到7892 万户,其中视频业务在固网宽带用户中渗透率大幅提升。固网业务的稳健性得益于公司以大融合、大带宽、大视频为策略引领,在提升网络覆盖和网络品质的基础上,主推高带宽产品,不断丰富填充优质视频,提升用户粘性。同时布局家庭智能网关、视频监控等热点家庭应用产品,提升宽带业务价值。

    3)创新业务方面,以固网业务为基础,快速扩充规模

    今年以来,公司创新业务保持规模快速增长,产业互联网业务收入达到117

    亿元,同比增长39%。这种快速增长是建立在当前云计算、大数据、物联网等新业务所呈现的巨大发展空间的基础上。公司在政务、医卫、生态环境和工业互联网等重点行业上,以云业务为引领,打造云网一体化行业解决方案,向用户提供云网一体化、智能化网络服务,并以“云 智慧网络 智慧应用”营销模式来拓展市场,快速扩展创新业务。

编辑:集团财经 本文来源:wns888.com:中国联通:混改凸显成效,夯实业绩迎接

关键词: